展望下半年市場，淡水泉投資、景林資產、拾貝投資、和諧匯一、源樂晟資產、清和泉資本、世誠投資等多家知名私募表示更看好結構性機會，關注自下而上的基本面變化，挖掘優(yōu)質個股，新能源車、光伏、創(chuàng)新藥等成長行業(yè)短期演繹極致，未來要看能不能持續(xù);看好消費升級，包括次高端白酒、啤酒以及新一代“國潮”等;在震蕩市場環(huán)境下，維持均衡配置，尋找市場預期差。
關注成長行業(yè)
看好消費升級機會
展望下半年，私募更看好結構性機會。
拾貝投資投委會主席胡建平表示，結構性機會將是未來一段時間市場的主要特征，除了宏觀的背景，更多的支撐是自下而上的真實變化，有非常扎實的基本面的支撐。如半導體行業(yè)業(yè)績增速極高，并且是在有相當規(guī)模盈利基礎上獲得了很高的增速;有國內體育用品公司的市值一度超越國際巨頭;國產汽車產業(yè)鏈抓住智能化、電動化的歷史性機會，在產品和營銷上實現(xiàn)對合資車超越的跡象越來越明顯;現(xiàn)在中國的醫(yī)藥醫(yī)療產業(yè)從分子到最后成藥和醫(yī)療服務的每個環(huán)節(jié)都有不錯的公司上市，并且在新的細胞治療和基因治療、疫苗研發(fā)等領域都有很好的參與;光伏等領域的中國公司更是引領了全球的技術進步。
清和泉資本董事長劉青山稱，首先關注技術創(chuàng)新帶來的機會，包括幾個方面：一是動力鋰電池的技術創(chuàng)新，未來新能源車滲透率和增長的空間仍然很確定，二是生物疫苗等醫(yī)藥領域創(chuàng)新帶來的機會，三是光伏領域N型電池對P型電池不斷完善或替代所帶來的機會;其次是消費領域，更看好次高端品牌的白酒帶來的機會，未來幾年能夠持續(xù)地保持高速增長的狀態(tài)，還看好高端啤酒，因為啤酒領域供給端的變化已經結束了，未來的需求來源于結構的升級。
源樂晟資產表示，下半年投資可以概括為兩條宏觀主線、兩條行業(yè)主線：制造業(yè)層面，工程師紅利開始顯示威力;消費升級方面，從需求端看人均GDP向著1.3萬美元邁進，這對宏觀層面的消費升級是一個重要門檻，如新一代年輕人成長起來帶動了“新國潮”;數(shù)字化轉型方面，各行業(yè)都在改造，越來越智能化，產品更高效地迭代;綠色化轉型方面，發(fā)電端和用電端產生兩大機會，發(fā)電端如新能源，必須在源頭層面實現(xiàn)低碳的能源供給，用電端從原來需要用不同的能源變成直接用電，如汽車。
世誠投資看好創(chuàng)新藥和創(chuàng)新醫(yī)療器械產業(yè)鏈、高端機械制造、新能源上游、半導體產業(yè)鏈、軟件服務、可選消費、財富管理等高成長賽道。
關注個股機會均衡配置
尋找市場預期差機會
關于下半年的投資思路，和諧匯一董事長兼總經理林鵬表示，維持謹慎樂觀的態(tài)度，依靠選股來守住系統(tǒng)性風險的底線，力求穩(wěn)健增長，控制回撤。整體的組合構建思路是選擇好公司、做好防守反擊的準備、應對不確定性。“我們后續(xù)仍然會維持均衡的配置策略，遵循行業(yè)分散、個股集中的原則。短期內，或有風格審美的影響，但長期來看，市場是企業(yè)價值的稱重機，傳統(tǒng)行業(yè)中也存在數(shù)不勝數(shù)的大牛股，持有一家公司的長期投資收益率可以近似于其凈資產收益率。”
景林資產總經理高云程稱，作為投資組合管理者，他們的選擇是：用遠期最少后悔模型做當期決策，長期看團隊，中期看行業(yè)格局，短期看數(shù)據(jù)驗證。“未來一段時間，在全真互聯(lián)網、物聯(lián)網、人工智能設備和碳中和背景下的能源結構重建等領域都有趨勢性的投資機會，但最終的贏家也不會太多。需要耐心和進取心結合，夢想和安全邊際結合，認知邊界和決策正確率結合，給優(yōu)秀的團隊時間，看到正確趨勢的加速度。”
淡水泉投資表示，一是優(yōu)化能力圈內周期成長類資產布局，不同行業(yè)的龍頭企業(yè)通過技術創(chuàng)新、不斷拓展產品門類，逐步展示出成長性強于周期波動性一面;二是積極挖掘新興科技類投資機會;三是回避市場共識度最高的資產。“重點布局的公司亮點體現(xiàn)在基本面角度醞釀積極變化，站在未來兩到三年景氣周期的起點，或者我們比市場對公司維持景氣高位更加樂觀，如各行各業(yè)信息化趨勢下，優(yōu)秀的信息技術類公司將能力平移，成功從手機產業(yè)鏈切入具有可觀空間的新型應用。在結構化行情明確的市場環(huán)境下，通過調研等途徑，我們能夠前瞻性地評估企業(yè)能力的成長，發(fā)現(xiàn)并利用變化找到基本面和情緒面角度與市場的預期差。”
源樂晟資產稱，結構優(yōu)化可能是未來組合管理中最重要的方式，“我們關注長期空間大、短期景氣度高的行業(yè)，長期空間大意味著滲透低，短期景氣度高意味著短期增長率比較快。如新能源車、半導體、CXO等，上半年演繹比較極致，下半年要看能不能持續(xù)。景氣度比較一般的行業(yè)有沒有變化，是我們需要研究和關注的，希望把重點放在制造業(yè)、新能源、光伏、醫(yī)藥、消費品、互聯(lián)網等行業(yè)。”
大江洪流董事長姜昧軍表示，今年下半年到明年，投資上應該更加強調估值和性價比，關注估值合理情況下的投資機會。(中國基金報記者 吳君)
